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　　“限购”成为跨境型LOF基金要津词。

　　1月30日晚间，包括黄金、原油等多只巨额商品类LOF公告大额限购，个别家具申购上限以致低至单日2元。有业内东说念主士分析称，阛阓大跌时，关系基金可能因其主题或策略成为焦点，涌入多半短期抄底或投契资金，而关系基金底层金钱参加的是额度有限的QDII家具，难以新增投资。若资金执续涌入，超出额度的资金只可闲置为现款，导致基金净值偏离指数，挫伤投资者利益。

　　关于1月30日的黄金白银股高位重挫，有公募基金分析称，议论到现在阛阓已显然过热的情况下，短期阛阓博弈将比拟热烈，波动率将边缘放大，需要警惕短期价钱大幅回调风险。但跟着避险需求抬升，在大家政策金钱储备需求升温及结构性供需缺口弥远存在的配景下，关系有色金属中弥远高涨后劲依旧。

　　多只基金严格限购

　　1月30日晚间，嘉实黄金LOF公告，2026年2月2日起对本基金的申购（含按期定额投资）业务名额调度为：本基金单个绽放日每个基金账户的累计申购（含按期定额投资）金额不得跳跃5元，如跳跃5元，本基金处分东说念主将有权阻隔。

　　同日，嘉实原油LOF亦公告：自2026年2月2日起暂停大额申购、大额按期定额投资业务，逐日累计投资名额不跳跃5元。

　　华安标普大家石油指数更是透露上限为2元的公告：在暂停大额申购及大额按期定额账户的累计申购及按期定额投资的金额应不跳跃2元，如本基金某一类基金份额单日每个基金账户的累计申购及按期定额投资的金额跳跃2元，本基金将有权阻隔。

　　华北某公募东说念主士分析，阛阓大跌时，关系基金可能因其主题或策略成为焦点，涌入多半短期“抄底”或投契资金，而关系基金底层金钱参加的是额度有限的QDII家具，难以新增投资。若资金执续涌入，超出额度的资金只可闲置为现款，导致基金净值偏离指数，挫伤投资者利益。

　　黄金高位重挫

　　1月份临了一个往翌日，受巨额商品高位回撤影响，前期涨势最为亮眼的有色金属见解股领跌阛阓，还连带商品主题ETF大幅下挫，多家公募旗下黄金主题的ETF继昨天冲高回落伍，1月30日封住跌停，工业金属、有色、稀土等前期热点主题ETF也大幅走低，跌幅靠拢在8%—9%之间。

　　当日，嘉实黄金LOF在二级阛阓跌幅7.5%，年头于今涨幅依旧高达15.75%。

　　关于30日黄金、白银板块的重挫，中原基金分析称，在衰败历史价钱锚定的配景下，黄金白银价钱上行速度越快，对应的期间性回调风险也随之攀升。跟着好意思联储1月看护利率不变以及下周行将告示新任好意思联储主席，黄金价钱在现时历史高位区间省略率将迎来休整，以致可能出现日线级别及以上的回调。

　　广发基金投顾团队合计，本次调度主要受三方面身分影响：

　　一是好意思联储东说念主事变动引起阛阓预期变化。凭证阛阓公开信息，特朗普将在北京时期1月30日晚间提名新一届好意思联储主席，现在胜率较高的候选东说念主凯文·沃什偏向鹰派，阛阓担忧可能导致好意思联储降息预期延后。

　　二是高杠杆资金平仓。芝商所、上期所于1月27日—30日上调黄金、白银等有色金属期货的保证金比率，部分高杠杆资金近期被动减仓，这种靠拢平仓动作在一定进度上激发了阛阓脸色的四百四病，成为股东1月30日有色板块全体着落的渊博催化剂。

　　三是期间面拥堵度较高。金银譬如位近期一度跌至46，为2011年以来的最低水平（2025年最高为104），标明银联系于金的性价比依然相对较低；白银租出利率虽较极点水平发生回落，但现在仍看护在较高位置，反馈出白银现货偏殷切且作念空老本较高，引起阛阓的扞拒衡；白银ETF成交量刷新历史新高，标明阛阓脸色处于高位。

　　后续或仍有缓助

　　天然短期靠近回调，但仍有机构对黄金板块后市较为乐不雅。

　　华创证券统计了2000年以来，黄金短期（5个往翌日）急跌跳跃8%的情况合计有26次，从后续走势看，后5个往翌日的平均涨跌幅为1.86%，后续10个往翌日为2.46%，标明阛阓在短期急跌后，均有一定幅度反弹。

　　历史数据涌现，在白银快速高涨、隐含波动率冲破60之后的年份里，银价省略率会进入高波动区间。举例，2010年银价改变高后，在近一年和近三年的时期里，白银隔离回撤了33%和59.6%；2020年出现访佛情形的后续5年触动行情里，最大回撤为43.94%。

　　中原基金指出，尽管短期出现回调，黄金后期逻辑仍然具备一定缓助。地缘风险溢价弥远化，暖和政事风险事件发酵的执续性过甚对通胀、利率和好意思元等其他要津宏不雅变量的连锁效应；日债危急激发大家对财政可执续性的普遍担忧，近期外洋长债利率将显然攀升，相应资金逃离，并涌入核心股权金钱或供给受限的核心金钱；大家机构金钱竖立调度，如减配好意思债、增配黄金、对冲主权货币信用风险过甚他金钱波动风险等。

　　欺压2025年12月末，中国黄金储备余额占同时外汇储备余额的比重环比上升0.23个百分点至9.51%，刷新历史新高，而大家平均水平约20%。跟着异日地缘政事殷切场所升级，新兴阛阓购金步履有望加快，从而进一步强化黄金的结构性缓助逻辑。

　　除了黄金外，如银、铜等有色金属在宏不雅避险需求抬升、大家政策金钱储备需求升温及结构性供需缺口弥远存在的配景下，中弥远高涨后劲依旧。

　　但议论到现在阛阓已显然过热的情况下，短期阛阓博弈将比拟热烈，波动率将边缘放大，需要警惕短期价钱大幅回调风险。

　　广发基金也指出，短期波动不免，但弥远逻辑了了：大家动力与产业链重塑将执续推高金属需求，而供给端的敛迹与地缘风险刚硬化价钱核心。强势板块的阶段性调度可能反而有助于行情连接。现时或是再行注视有色金属竖立价值的窗口期，可议论暖和黄金、白银及铜、稀土等核心品种的中弥远契机。

（著作着手：券商中国）开云kaiyun